Digital Payment Platforms Primed to Topple Cash

background image

Digital Payment Platforms Primed to Topple Cash 

U.S. Bank survey of consumers finds 47 percent prefer digital payment options. 

With  increased  access  to  person-to-person  (P2P)  payment  services,  consumers  across 

generational  lines  report  they  prefer  to use  mobile  applications when paying  other people  as 
opposed to cash. 

According  to  the  recent  U.S.  Bank  Cash  Behavior  Survey,  47  percent  of  consumers 

surveyed  say  they  prefer  the  use  of  digital  apps  to  make  payments  versus  cash  (45  percent). 
Breaking the results down by generations, 49 percent of millennials (aged 19-36), 44 percent of 
Generation  X  (aged  37-52),  and  32  percent  of  baby  boomers  (aged  53-71)  have  made  digital 
payments. That number is expected to grow with Zelle, a new P2P payments network that offers 
a fast, safe and easy alternative to checks and cash, says Gareth Gaston, executive vice president 
of Omnichannel at U.S. Bank. 

"The incredible consumer response to digital and mobile banking solutions is changing 

the  entire  industry  and  diminishing  the  historic  use  of  cash,"  he  said.  "ATM  withdrawals  and 
branch visits are slowly declining, while mobile transactions are increasing dramatically year over 
year. In just the 30-day period since Zelle launched within the U.S. Bank Mobile App, the number 
of P2P payments sent by our customers have increased by more than 300 percent. It shows that 
the broad availability of free, easy-to-use and fast-acting technology is supplanting the need for 

Carrying less cash 

The U.S. Bank Cash Behavior Survey also found that consumers aren't carrying much cash 

with them or using it for payments on a frequent basis. Overall, 50 percent of survey respondents 
reported carrying cash less than half of the time.  

When they do carry cash, nearly half of consumers surveyed keep less than $20 on hand, 

and  76  percent  keep  less  than  $50.  The  instances  where  they  spend  this  cash  appear  to  be 
shrinking as well, with 46 percent claiming they use cash fewer than eight days each month, and 
5 percent saying they never use it.  

Addressing consumer concerns 

Despite consumer preference for digital payments, only 43 percent of survey respondents 

reported making a P2P payment prior to the launch of Zelle. When asked about the obstacles to 
initial or more frequent P2P mobile payment use, consumers surveyed ranked security and fees 
at the top of their list, followed by immediate access to funds, risk and convenience. 

Unlike the mobile payment systems offered by non-bank providers, Zelle, which is backed 

by U.S. Bank and other financial institutions, can directly address these issues.  

"On top of secure in-app access, Zelle payments are sent and received directly between 

bank  accounts  and  use  a  registered  email  address  or  mobile  number 

  this  avoids  the 

introduction of a third party and vulnerability of account information," Gaston explains. "It's also 
important to note that every Zelle payment made by a U.S. Bank customer is protected by our 
U.S.  Bank  Online  Risk-Free  Guarantee.  Together,  these  security  measures  make  Zelle  a  much 
safer platform for consumers." 

background image

In  addition,  money  sent  using  Zelle  is  typically  reflected  in  account  balances  within 

minutes when both the sender and recipient are registered. Users can send and receive money 
between consumer accounts at Zelle's partner banks, which allows accessibility to the majority 
of the U.S. banking population.  

Additional Findings 

The U.S. Bank Cash Behavior Survey uncovered a number of additional insights: 

Forty-eight percent of men surveyed have used P2P apps in the last six months versus 38 

percent of women.  

When using cash, consumers participating in the survey prefer to spend it on dining (36 

percent,)  travel/transportation  (15  percent),  parties  (14  percent),  and  family  functions  (14 

When using P2P digital payment networks, consumers surveyed prefer to pay for bills (51 

percent), items from another person (40 percent), gifts (35 percent), and concerts (8 percent). 

Seventy-three percent of previous P2P users participating in the survey reported being 

more likely to use a P2P service if payments are secure and backed by a bank, and 78 percent 
reported they are more likely to use a P2P service if they can access funds almost immediately. 

Bovitz,  Inc.  (an independent  market research  company)  conducted  the  U.S. Bank Cash 

Behavior Survey, a nationally representative online survey on behalf of U.S. Bank between June 
1,  2017,  and  June  7,  2017.  Bovitz  surveyed  2,003  participants  throughout  the  United  States, 
comprised  of  adults  ages  19-71  with  a  current banking  relationship  (checking  or savings),  and 
who own a smartphone. Additionally, 25 percent of survey respondents must have used a P2P 
payment app in the past six months. 

of 2